本文目录一览：
- 1、买入国债,资产组合的久期会怎样变化?
- 2、求助!国债期货问题。基点,基差,久期,转换因子相关计算很复杂~_百度...
- 3、《国债期货》:什么是债券久期、凸性?
- 4、如何计算国债期货的久期
- 5、为什么2年期国债期货价格比10年期平稳
买入国债,资产组合的久期会怎样变化?
买入国债，对资产组合的久期的影响是不确定的，如果是短期国债，可能缩短组合的整体久期；如果是长期国债，可能加大组合的整体久期，也可能使组合的久期不变。所以对资产组合的久期的影响是不确定的。第二个不是很确定，不瞎猜了。
通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。
久期简单来说就是持有资产到期时间的加权平均。举个栗子，如果一个货币基金有两个资产，一半是4个月后到期的协议存款，一半是1年期的国债，那么这个债券的久期约等于8个月。久期越长，净值对利率变动越敏感。简单来说就是风险越大。具体计算公式是可以百度出来的，我就不赘述了。
求助!国债期货问题。基点,基差,久期,转换因子相关计算很复杂~_百度...
第一题：该机构将发行债券、将获得资金，最怕的是这一个月利率上升，导致无法募集到足够的资金；若这个月利率下降，他的融资成本会降低，是好事儿。所以主要是要对冲利率上升的风险。所以进行期货交易，当利率上升时应该通过期货盈利，对冲现货市场的风险。
国债期货的久期＝CTD的久期/CTD的转换因子 国债期货采取保证金交易，用久期衡量其利率风险不是非常合适，所以一般不太使用久期的概念，而是使用基点价值来衡量国债期货对利率变动的敏感程度。
假设我们借入的是150218，面额假定为1亿元，全价为10873元，其修正久期为7341；而T1606合约价格为966元，其最便宜可交割券为150016，全价为102066元，修正久期为8675，转换因子为0403。根据基点价值法算出需要买入国债期货头寸为103手，到了4月21日，利差扩大至53BP，此时选择平仓。
隐含回购利率是可以锁定的收益率，在任何一个时刻，投资者可以买入现券国债，同时卖出国债期货，并持现券至到期交割，其中要以（1∶转换因子）的比例买入现券并卖出期货以锁定未来现金流。隐含回购利率是一种理论上的收益率。
《国债期货》:什么是债券久期、凸性?
久期的概念最早是麦考利（Macaulay）在1938年提出来的，所以又称麦考利久期（简记为D）。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均，其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。
凸性是指在某一到期收益率下，到期收益率发生变动而引起的价格变动幅度的变动程度。凸性是对债券价格曲线弯曲程度的一种度量。凸性的出现是为了弥补久期本身也会随着利率的变化而变化的不足。
久期是证券价值变动的百分比对到期收益率变动的敏感性，同时考虑到利率变化和到期收益变化是成正比的，故当利率变化是，久期大的债券对这个变化的敏感度会越高，表现便是亏得越大或者赚的更多。
如何计算国债期货的久期
1、具体的计算是：将每次债券现金流的现值除以债券价格得到每一期现金支付的权重，并将每一次现金流的时间同对应的权重相乘，最终合计出整个债券的久期。因此，麦考利久期的单位是年。麦考利久期公式：MacD表示麦考利久期；ti表示i次现金流的时间；V表示债券价值；CFi表示第i次现金流的数量；y表示收益率。
2、个月期国债期货报价是100减去年化贴现率，而国债期货的资金清算规则是以合约规模*（100-年化贴现率*3/12）/100，也就是说资金清算考虑到了时间因素，所以在对于计算3个月期国债期货基点的价值时实际上是要用上它的资金清算规则的计算方式，故此是最后是需要乘以3/12。
3、通过直接买卖现券改变久期的成本比较高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。
4、由于债券价格和收益率之间的敏感度是久期，而且债券期货和债券价格同步变化，那么我们可以认为债券期货的久期也是债券的久期，当然还要除以相应的转换因子。
5、“最便宜可交割债券”可以通过“久期”与“收益率”的相互关系来寻找。简言之，久期就是债券的持续期。对于收益率在3%以下的国债来说，久期值最小的就是最便宜可交割债券；对于收益率在3%以上的国债来说，久期值最大的就是最便宜可交割债券。
为什么2年期国债期货价格比10年期平稳
1、年期国债期货价格比10年期平稳原因如下：2年期国债期货对应的现券久期较短，相对于5年和10年期来说，2年期对于货币政策的反映要更加准确，有利于畅通货币政策传导渠道。
2、两个都好。2年期，5年期与10年期国债期货合约标的虚拟标的票面利率均为3%。报价方式、最小变动价位、合约月份、交易时间、最后交易日、最后交割日、最后交易日交易时间、交割方式等合约要素基本相同。除合约要素之外，持仓限额、大户持仓报告等制度均相同。
3、综合来说，2年期国债期货的最低交易保证金为合约价值的0.5%低于5年期国债期货的1%，但考虑到2年期国债期货的合约标的面值为200万元人民币，实际上2年期和5年期国债期货保证金金额绝对值相同。
4、据了解，5年期和10年期国债期货分别于2013年、2015年上市，但都属于偏长期限品种，2年期国债可以弥补市场缺少短期限避险工具的短板。近年来，呼吁上市2年期国债期货的声音此起彼伏，市场盼望这一短期限避险工具快些推出。
